L'impact des mécanismes de gouvernance sur la performance post-F&A : Un état de lieux

Résumé

L’objectif de cet article est de présenter une synthèse des travaux relatifs à l’étude de la performance des fusions et des acquisitions. Bien que l’objectif de l’amélioration de la performance soit souvent avancé comme motif de la mise en œuvre des opérations de F&A, les résultats obtenus des travaux empiriques sont mitigés quant à leur impact sur les entreprises acquéreuses. Les deux catégories des travaux analysant cet impact sur la performance opérationnelle à long terme, et sur la performance boursière à court et à long terme, montrent que les opérations des F&A se vouent souvent à l’échec.

Mots clés : Fusions et acquisitions, performance opérationnelle, performance boursière, gouvernance d’entreprise

Abstract

The objective of this article is to present a synthesis of research related to the study of the performance of mergers and acquisitions. While the goal of improving performance is often put forward as a reason for implementing M&A operations, the results obtained from empirical studies are mixed regarding their impact on acquiring companies. The two categories of studies analyzing this impact on long-term operational performance and short- and long-term stock performance indicate that M&A operations often tend to be unsuccessful.

Keywords: Mergers and acquisitions, operational performance, stock performance, corporate governance