Info: Zenodo’s user support line is staffed on regular business days between Dec 23 and Jan 5. Response times may be slightly longer than normal.

There is a newer version of the record available.

Published May 3, 2021 | Version v1
Working paper Open

Relationships between forms of financing enterprises as part of banking group activities in Poland in 2009-2019

Creators

  • 1. SGH Warsaw School of Economics

Description

The article aims to analyze the mechanism explaining the causal relationships between the values of loans to enterprises in banks, assets of factoring companies, and assets of leasing companies in the short and long term, on the Polish financial market in the period 2009-2019. The following research methods were used as part of the study: cross-elasticity of demand, ordinary least squares regression (OLS), the Granger causality analysis was carried out, which was preceded by tests for the presence of unit roots, the Johansen test based on the matrix trace test and the maximum matrix eigenvalue test, and the vector autoregression model with an inbuilt error correction mechanism was used (VECM) with analysis of the impulse response function. The examined financial products are substitutable. Econometric models were developed to enable planning of future values of business loans at banks, assets of factoring and leasing companies. The study complements the pecking order theory by presenting the dynamics of the order of financing sources from the creditor's side. The low level of equity in factoring and leasing companies can be a challenge for regulators. As part of the study, the presence of cointegration between the studied variables was established. Based on the obtained results, postulates were formulated for the directions of the cross-distribution policy and the pricing policy of products financing the activities of enterprises within banking capital groups.

Files

Files (314.3 kB)

Name Size Download all
md5:720370ffa025a488df685b194c75ec32
314.3 kB Download

Additional details

References

  • Adedeji, A., & Stapleton, R. C. (1996). Leases, debt and taxable capacity. Applied Financial Economics, 6(1), 71-83. doi:https://doi.org/10.1080/096031096334484
  • Allen, F., & Santomero, A. M. (2001). What do financial intermediaries do? Journal of Banking & Finance, 25(2), 271-294. doi:https://doi.org/10.1016/S0378-4266(99)00129-6
  • Ang, J., & Peterson, P. P. (1984). The leasing puzzle. The Journal of Finance, 39(4), 1055-1065. doi:https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03892.x
  • Auboin, M., & Blengini, I. (2014). The impact of Basel III on trade finance: The potential unintended consequences of the leverage ratio. CESifo Working Paper Series, No. 4953. Retrieved from Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2502784
  • Barowicz, M. (2006). Faktoring jako źródło finansowania działalności gospodarczej. Bank i Kredyt(11-12), 97-114.
  • Bielawa, S. (2019). Faktoring na tle innych form finansowania przedsiębiorstw. Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego. Studia i Prace(2 (38)), 107-126.
  • Bowman, R. G. (1980). The debt equivalence of leases: An empirical investigation. Accounting Review, 237-253. Retrieved from JSTOR, www.jstor.org/stable/246342. Accessed 14 May 2020.
  • Brewer III, E. (1989). Relationship between bank holding company risk and nonbank activity. Journal of Economics and Business, 41(4), 337-353.
  • Bülbül, D., Noth, F., & Tyrell, M. (2014). Why do banks provide leasing? Journal of Financial Services Research, 46(2), 137-175. doi:https://doi.org/10.1007/s10693-013-0185-z
  • Caskey, J., & Ozel, N. B. (2019). Reporting and Non-Reporting Incentives in Leasing. The Accounting Review, 94(6), 137-164. doi:https://doi.org/10.2308/accr-52367
  • Cirin, P. (2009). Leasing w banku. Gazeta Bankowa(4), 42, 44-46.
  • Czerwińska-Kayzer, D., & Bieniasz, A. (2008). Faktoring jako źródło finansowania działalności bieżącej przedsiębiorstwa. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 85.
  • Czyż, M. (2011). Faktoring jako czynnik rozwoju przedsiębiorczości. Finanse publiczne i rozwój przedsiębiorczości w regionach, 65.
  • Degl'Innocenti, M., Fiordelisi, F., & Trinugroho, I. (2020). Competition and stability in the credit industry: Banking vs. factoring industries. The British Accounting Review, 52(1), 100831. doi:https://doi.org/10.1016/j.bar.2019.03.006
  • Deloof, M., Lagaert, I., & Verschueren, I. (2007). Leases and debt: complements or substitutes? Evidence from Belgian SMEs. Journal of Small Business Management, 45(4), 491-500. doi: 10.1111/j.1540-627X.2007.00224.x
  • Dietz, M., Lemerle, M., Mehta, A., Sengupta, J., & Zhou, N. (2017). Remaking the bank for an ecosystem world. Report, McKinsey & Co.
  • Eisfeldt, A. L., & Rampini, A. A. (2009). Leasing, ability to repossess, and debt capacity. The Review of Financial Studies, 22(4), 1621-1657. doi:https://doi.org/10.1093/rfs/hhn026
  • Elliot, V., & Lindblom, T. (2018). The Impact of Recent Regulatory Reform on the Use of Supply Chain Finance: The Case of Reverse Factoring. In Contemporary Issues in Banking (pp. 11-30): Springer.
  • Elsas, R., Hackethal, A., & Holzhäuser, M. (2010). The anatomy of bank diversification. Journal of Banking & Finance, 34(6), 1274-1287. doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.11.024
  • Filip, P., & Kata, R. (2017). Poszerzanie źródeł kapitału a koszty finansowania zewnętrznego w małych i średnich przedsiębiorstwach. Studia Ekonomiczne, 333, 37-48.
  • Finucane, T. J. (1988). Some empirical evidence on the use of financial leases. Journal of Financial Research, 11(4), 321-333.
  • Gallo, J. G., Apilado, V. P., & Kolari, J. W. (1996). Commercial bank mutual fund activities: Implications for bank risk and profitability. Journal of banking & finance, 20(10), 1775-1791. doi:https://doi.org/10.1016/S0378-4266(96)00024-6
  • Ganc, M., & Domanska, T. (2016). Leasing jako forma finansowania majątku przedsiębiorstw rolniczych. Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej(113).
  • Gavazza, A. (2010). Asset liquidity and financial contracts: Evidence from aircraft leases. Journal of financial Economics, 95(1), 62-84. doi:https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2009.01.004
  • Grabowska-Powaga, A. (2017). Wpływ cyfryzacji na kształtowanie się relacji społecznych i kapitału społecznego. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu(487), 101-108.
  • Gruszczyński, M., Kuszewski, T., & Podgórska, M. (2009). Ekonometria i badania operacyjne: podręcznik dla studiów licencjackich: Wydawnictwo Naukowe PWN.
  • Grzywacz, J. (2017). Faktoring a płynność finansowa przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe PWSZ w Płocku. Nauki Ekonomiczne.
  • Hartmann-Wendels, T., & Stöter, A. (2012). Accounts receivable management and the factoring option: Evidence from a bank-based economy. Available at SSRN 2140870. doi:http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2140870
  • Hossain, M. (2013). Leasing: An Alternative Financing Mechanism for SMEs. ABC Journal Of Advanced Research, 2(1), 66-82.
  • Jabłońska, A. (2016). Alternatywne możliwości finansowania małych i średnich przedsiębiorstw. Leasing. Zeszyty Naukowe PWSZ w Płocku. Nauki Ekonomiczne, 1, 181-202.
  • Jando, O. (2016). Znaczenie faktoringu w działalności przedsiębiorstwa. Journal of Modern Management Process, 1(1), 27-40.
  • Jarzemowska, M. K. s. k. w. s. a. (1999). Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
  • Johansen, S. (1995). Likelihood-based inference in cointegrated vector autoregressive models: Oxford University Press on Demand.
  • Kasiewicz, S., & Kurkliński, L. (2017). Ryzyko klienta i kultura ryzyka a rozwój bankowości cyfrowej. Bezpieczny Bank(3 (68)), 106-126.
  • Kelly, C., Khayum, M., & Price, C. (2013). Equipment lease financing: the role of community banks. Paper presented at the Proceedings of Community Banking in the 21st Century Conference 2013 (CSBS 2013).
  • KNF. (2020). Dane miesięczne sektora bankowego. Retrieved from: https://www.knf.gov.pl/?articleId=56224&p_id=18 (2019-11-11).
  • Koch, S. (2015). Effects of Shareholder Groups on the Faktoring Institutions Profitability: Evidence from Germany. International Journal of Economics and Finance, 7(11), 39-51. doi:doi:10.5539/ijef.v7n11p39
  • Korenik, D. (2007). Faktoring w bankowości: strategia przyszłości: CeDeWu. PL Wydawnictwa Fachowe.
  • Kraemer-Eis, H., Botsari, A., Gvetadze, S., Lang, F., & Torfs, W. (2018). European Small Business Finance Outlook: December 2018, EIF Research & Market Analysis, Working Paper 2018/53.
  • Kreczmańska-Gigol, K. (2013). Faktoring jak jeden z instrumentów zarządzania należnościami i zobowiązaniami handlowymi a struktura kapitału: Difin.
  • Krishnan, V. S., & Moyer, R. C. (1994). Bankruptcy costs and the financial leasing decision. Financial Management, 31-42. doi:10.2307/3665737
  • Kufel, T. (2013). Ekonometria: rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, wydanie trzecie, zmienione: Wydawnictwo Naukowe PWN.
  • Kusideł, E. (2000). Modelowanie wektorowo-autoregresyjne VAR. Metodologia i zastosowanie w badaniach ekonomicznych [in:] Dane panelowe i modelowanie wielowymiarowe w badaniach ekonomicznych. Absolwent, Łódź.
  • Leaseurope. (2019). Leaseurope response to the European Commission consultation on implementing the final Basel III reforms in the EU. Retrieved from Brussels: leaseurope.org/uploads/documents/PSC/pp191226_LEA_Basel%20III%20finalisation.pdf (dostęp: 2020-05-10).
  • Majsterek, M. (1998). Zastosowanie procedury Johansena do analizy sprzężenia inflacyjnego w gospodarce polskiej. Przegląd Statystyczny, 45(1), 113-130.
  • Marcinkowska, M., Wdowiński, P., Flejterski, S., Bukowski, S., & Zygierewicz, M. (2014). Wpływ regulacji sektora bankowego na wzrost gospodarczy-wnioski dla Polski: Inst. Ekonomiczny.
  • Mcintyre, A. S., Julian. (2019). Does digital leadership in banking really matter? Winning in the Digital Economy Banking. Retrieved from https://www.accenture.com/us-en/insights/banking/does-digital-banking-leadership-matter (dostęp: 2020-01-27).
  • Misztal, A. (2017). Wskaźnik syntetyczny w ewaluacji polskich przedsiębiorstw faktoringowych. Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa(12), 319-330.
  • Nowacka, A., & Szewczyk-Jarocka, M. (2017). Bezpieczeństwo usług bankowości internetowej i terminalowej w opinii klientów banków spółdzielczych. Ekonomiczne Problemy Usług, 127, 187-197.
  • Nowak, D., & Przybylski, W. (2017). Faktoring jako narzędzie wspomagające zarządzanie finansami w przedsiębiorstwie–studium przypadku. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 85, 129-139.
  • Ogrodnik, T., & Wejer-Kudełko, M. (2018). Analiza porównawcza krótkookresowych form finansowania przedsiębiorstwa: faktoring i kredyt w rachunku bieżącym. Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie/Politechnika Śląska.
  • Osińska, M. (2008). Ekonometryczna analiza zależności przyczynowych: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Mikołaja Kopernika Toruń.
  • Özçelik, H., & Küçükçakal, Z. (2019). BIST'de İşlem gören finansal kiralama ve faktoring şirketlerinin finansal performanslarının TOPSIS yöntemi ile analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi(81). doi:DOI: 10.25095/mufad.510675
  • Papież, M., & Śmiech, S. (2012). Wykorzystanie modelu SVECM do badania zależności pomiędzy cenami surowców a cenami stali na rynku europejskim w latach 2003-2011. Przegląd Statystyczny, 59(4), 504-524.
  • Petria, N., Capraru, B., & Ihnatov, I. (2015). Determinants of banks' profitability: evidence from EU 27 banking systems. Procedia economics and finance, 20(15), 518-524. doi:https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)00104-5
  • Phillips, R. L. (2018). Pricing credit products: Stanford University Press.
  • Pitera, R. (2017). Współczesne problemy i zagrożenia cyberbezpieczeństwa w sektorze usług bankowości elektronicznej. Przegląd Nauk o Obronności, 2.
  • Podedworna-Tarnowska, D. (2005). Faktoring w Polsce–perspektywy rozwoju. STUDIA I PRACE KOLEGIUM ZARZĄDZANIA, 31.
  • Związek Przedsiębiorców i Pracodawców (2018). Finansowanie biznesu w Polsce. Retrieved from https://zpp.net.pl/wp-content/uploads/2018/06/RaportZPPFinansowanie.pdf (dostęp; 2019-11-11).
  • Pyka, I. (2014). Nowe regulacje bankowe a stabilność finansowa polskiego sektora bankowego. Studia Ekonomiczne, 186, 196-206.
  • PZF. (2018). Statystyki 4Q2018. Retrieved from: http://faktoring.pl/analizy-i-statystyki/2018-2/ (2020-05-16).
  • Remolona, E. M., & Wulfekuhler, K. C. (1992). Finance companies, bank competition, and niche markets. Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review, 17(2), 25-38.
  • Rossi, S. (2017). Access to Bank Credit and SME Financing: Springer.
  • Salamaga, M. (2015). Zastosowanie modelu VECM do badania długookresowej zależności pomiędzy eksportem i wzorcem przewag komparatywnych w Polsce. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 942(06), 5-19.
  • Santos, A., Cincera, M., & Cerulli, G. (2019). Assessing Financing, Innovation and Growth Linkage: New Evidence for Policy (No. 54d93216-99f7-4438-975d-23f072cc451e).
  • Schmit, M. (2004). Credit risk in the leasing industry. Journal of banking & finance, 28(4), 811-833. doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2003.10.008.
  • Sieradzka, K. (2012). Faktoring jako finansowy instrument współczesnego przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia(50), 489-500.
  • Simon, H., Fassnacht M. (2019). Zarządzanie cenami: Wydawnictwo Naukowe PWN SA.
  • Stewart, M., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
  • Stiroh, K. J. (2004). Diversification in banking: Is noninterest income the answer? Journal of money, Credit and Banking, 853-882. doi:https://doi.org/10.1353/mcb.2004.0076.
  • Svítil, M. (2019). The New Rules of Capital Adequacy Basel III from the Perspective of Leasing Companies in Europe and Czech Republic. Financial Assets and Investing, 10(2), 21-41. doi:10.5817/FAI2019-2-2.
  • Wejer-Kudełko, M., & Ogrodnik, T. (2018). Faktoring jako skuteczne narzędzie zarządzania należnościami–studium przypadku. Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów(168), 43-58.
  • Welfe, A. (2018). Ekonometria. Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
  • Wiatr, M. S., & Niedziółka, P. (2018). Bankowość korporacyjna. In M. Zaleska (Ed.), Świat bankowości (pp. 160). Warszawa: Difin.
  • Xu, J., & Shi, Y. (2019). Financial Leasing, Regulatory Arbitrage and Interest Rate Liberalization: Empirical Evidence In China. Paper presented at the 2019 International Conference on Economic Management and Model Engineering (ICEMME).
  • ZPL. (2018). Statystyki za rok 2018. Retrieved from: http://www.leasing.org.pl/statystyki/2018 (2020-05-16).