Sensibilidad estructural en el costo de capital: un ajuste multidimensional ante volatilidad de mercado

El costo promedio ponderado de capital constituye una herramienta central en la valoración financiera y en la evaluación de proyectos de inversión. Su formulación clásica, basada en el modelo de valoración de activos de capital y en la teoría de estructura de capital, asume estabilidad estructural en variables que, en contextos de alta volatilidad y cambios sistémicos, presentan comportamientos dinámicos. El objetivo de la presente investigación es proponer un mecanismo de ajuste estructural del costo promedio ponderado de capital mediante el desarrollo del Factor de Ajuste Multidimensional, concebido como un correctivo complementario basado en crecimiento, volatilidad y liquidez estandarizadas. La investigación es de tipo teórica–conceptual, con diseño analítico–propositivo y demostración ilustrativa controlada. Los resultados evidencian que la incorporación del Factor de Ajuste Multidimensional permite introducir sensibilidad estructural en la tasa de descuento sin reemplazar el modelo de valoración de activos de capital ni alterar la formulación clásica del costo promedio ponderado de capital, sino corrigiendo sus supuestos de estabilidad bajo escenarios de inestabilidad sistémica. Se concluye que el modelo propuesto amplía el marco tradicional del costo de capital y abre nuevas líneas de investigación empírica orientadas a la calibración estructural en distintos regímenes de mercado.