¿Cuándo gasta bien el Estado? Multiplicadores fiscales por composición, reasignación neutra, crisis y dominancia fiscal

El estudio encuentra que la composición del gasto público importa tanto o más que su volumen: una reasignación presupuestariamente neutra de alrededor de 1% del PIB desde gasto corriente hacia inversión pública, manteniendo constante el gasto total, se asocia con un aumento del PIB de aproximadamente 1,29% a un año y 1,45% a dos años, con resultados positivos en más de 100 especificaciones alternativas. Bajo regímenes de alto estrés fiscal o dominancia fiscal, el multiplicador de la reasignación sigue siendo positivo e incluso puede alcanzar valores superiores a 1, aunque la evidencia de que la dominancia amplifique sistemáticamente el efecto no es robusta después de corregir por multiplicidad. Las pruebas adversariales, placebos, pretrends, DML, cambios de rezagos, tendencias por país y exclusiones de muestras respaldan sobre todo la robustez del signo, mientras que la magnitud exacta es más sensible a shocks extremos y a la cobertura de datos. La principal conclusión de política es que, incluso con poco margen fiscal, puede existir espacio keynesiano mediante una mejor composición del presupuesto: proteger inversión pública de alto retorno y reducir gasto corriente de baja productividad puede sostener el crecimiento sin aumentar el gasto total, siempre que no coincida con fuertes restricciones externas, depreciaciones severas, inflación desanclada o baja calidad de ejecución.