L'impact de l'introduction en bourse sur la performance operationnelle de l'entreprise : investigation empirique du cas marocain.

Résumé

À la recherche d’un meilleur rendement, les sociétés nécessitant un besoin de financement se tournent vers le marché boursier, en vue d’assurer une croissance. Cependant, les agents ayant de capacités de financement, se dirigent vers la bourse pour l’acquisition de valeurs mobilières. Cette alternative de financement ne concerne qu’une faible part des firmes, puisque la majorité se dirige vers le système bancaire pour satisfaire leur besoin de financement. Ces deux sources de financement ont poussé de nombreux chercheurs à se préoccuper sur les moyens qui permettent de développer les bourses plutôt que se fixer sur l’opposition entre la bourse et la banque, afin d’offrir aux firmes cotées une alternative de financement et de placement correspondant avec leurs besoins. Notre étude porte sur un échantillon de 03 introductions à la Bourse des Valeurs mobilières de Casablanca durant la période 2010-2019 .Nous examineront l’évolution de la performance opérationnelle pendant la période qui suit l’opération de l’introduction en bourse, nous avons construit le modèle d’estimation à travers les déterminants de la performance des IPO et nous allons estimer notre panel à l’aide du logiciel EVIEWS. Les résultats obtenus confirment le déclin de performance à long et moyen terme de notre échantillon.

Mots clés : Introduction en bourse, Performance opérationnelle, Panel, Théorie d’agence, Asymétrie d’information.

Abstract:

In search of a better return, companies in need of financing turn to the stock market for growth. However, agents with financing capacities turn to the stock market for the acquisition of securities. This financing alternative concerns only a small proportion of firms, since the majority turn to the banking system to satisfy their financing needs. These two sources of financing pushed many researchers to be concerned about the means which allow the development of the stock exchanges rather than to be fixed on the opposition between the stock exchange and the bank, in order to offer to the quoted firms an alternative of financing and investment corresponding with their needs. Our study focuses on a sample of 03 IPOs on the Casablanca Stock Exchange during the period 2010-2019, we will examine the evolution of operational performance during the period following the IPO, we have built the estimation model through the determinants of the performance of IPOs and we will estimate our Panel it using the EVIEWS software. The results obtained confirm the long and medium term performance decline of our sample.

Keywords: IPO, Operational Performance, Panel, Agency Theory, Information Asymmetry.